19. lokakuuta 2013

Pienen riskin osakkeet tuottavat paremmin

Perinteisesti sijoittajille toitotetaan mantraa "Iso riski = iso tuotto, pieni riski = pieni tuotto". Toivottavasti kaikki sijoittajat ymmärtävät että tämä ei koske yksittäistä osaketta, vaan eri osakkeita yhdessä, esim. Talvivaara on iso riski, mutta tuotto on silti surkea. On siis ajateltu että tuhat "talvivaaraa" antaisivat keskimäärin hyvän tuoton. Tutkimusten mukaan tämä ei kuitenkaan pidä paikkaansa. Varsinkin huonoina aikoina pieniriskiset osakkeet tuottavat paremmin, nousukausina taas ei ole suurta eroa pieniriskisien ja suuririskisien osakkeiden tuotossa.

Täytyypä siis tutustua tuohon PowerShares S&P 500 Low Volatility (SPLV) ETF:ään. Tosin viimeiset kaksi vuotta tuo ETF on kyllä hävinnyt S&P 500:lle... Siinä näyttää olevan satakunta eri yhtiötä, ja hajautus on tehty suht tasaisesti kaikkiin (suurin osuus n. 1,25% ja pieninkin yli 0,8%). Kulut ovat 0,25% eli pienet. ETF taitaa kuitenkin kärsiä samasta ongelmasta kuin itse S&P 500 indeksi, eli se on hintapainotettu. Se tarkoittaa, että kun tietyn osakkeen hinta nousee, ETF joutuu ostaamaan sitä lisää (kallilla hinnalla). Vastaavasti kun osakkeen hinta laskee, sen painoa ETF:ssä pitää pienentää, joten osaketta joudutaan myymään. Täysin päinvastoin kuin normaali "buy low - sell high" -strategia...

1 kommentti :